每周前瞻

每周前瞻_20200317-20200320

MBG前瞻

黄金方面,恐慌指数居高不下,全球央行放水对黄金来说都是直观利好,但目前前金市已经不能完全按照避险以及硬通属性来进行衡量,我们前期一再强调了市场整体流动性缺失的担忧,这将促使投资者抛售手上所有可以流动的资产进行变现,这是继2008年之后央行降息与金价同跌的主要逻辑,本周一美联储紧急降息100个基点,全球各大央行纷纷以不同方式推出宽松政策,这或在短时间内令市场流动性得以缓解并使金价短线反弹,但后续金价或再次因流动性缺失而遭到抛售,并面临新低可能。

油价方面,石油价格战是目前油市利空的亮眼因素,但宏观层面下,肺炎蔓延于全球140多个国家和地区导致全球经济增长止步是主导因素,在疫情不见转机之下需求面将在石油价格战的配合下释放更大的利空;而于此同时需要关注的是,中东地区亦为疫情重灾区,此为油价进一步下行的最大绊脚石。综合我们认为,油价未能言底,但在诸多因素夹杂之下惟有跟随市场情绪,价格在正式跌破31美元之后或有重测27美元甚至更低的可能,反之需要谨慎。

汇市方面,由流动性带来的美元短缺是近期美指上涨的主要逻辑,然一旦失去这一因素美元将现大幅贬值,此为时间上的不确定性;另当前美联储的紧急降息迭加7000亿美元的额外购债将或令“美元荒”得到短暂缓解并使美指回落。若是如此,欧元、日元及瑞郎因为有限的利率空间导致的降息困境反而可能在美指回落的过程中凸显优势,并借机呈现较好反弹;英镑因其“全民免疫计划”偏向悲观;澳、纽、加元亦可能有反弹,但因商品悲观情绪不应有太大期望,而整体非美的反弹走势最大的不确定就是“美元荒”的再次降临。

股指前瞻

股指方面,受全球股市大跌影响,港股亦遭受联动下跌,但随着全球央行不断的宽松举措或给股市带来短暂喘息;而中国基本面良好迭加降准措施亦可能令恒指带来反弹,但在这之后仍面临再次下行的风险。

主要货币对

欧/美(EURUSD)

欧元区属疫情重灾区迭加货币工具枯竭,自身并无利好因素,故在整体上奠定了欧元的偏空格局;但若美联储的降息措施令短期流动性缓解并给美元热潮降温,那欧元将在现有利率之下呈现短期优势并造就反弹走势,但这之后依然将面临下行。

技术面上月下旬至本月初的欧元反弹有呈现诱多走势,上周在如期回落之后受斐波纳奇回调线61.8%支撑,有反弹向23.6%蓄力风险,但蓄力之后,下行仍是大概率事件。

镑/美(GBPUSD)

英国方面此前公布的“全民免疫计划”令民众心寒,而由此带来疫情扩散的巨大风险也将令投资者难有看好英镑的动机,除非期间英政府计划有所改善,否则英镑将在短期反弹之后延续下跌走势。

技术面上英镑至破位此前通道以来,上周直接测试了约等于通道1:1的空间,短期若不下破可能有反弹蓄力风险,但在完成通道上轨附近测试之后仍将大概率延续空头走势,做空者可关注价格反弹测试上轨之后,或是下破下轨之后。

美/日(USDJPY)

本周一日本央行在紧急政策会议之后维持利率不变,但将年度ETF购买目标增加6万亿日元至12万亿日元,此宽松力度弱于美联储,若美元汇落将使日元呈现较大反弹。

技术面美元兑日元在上周的反弹中于此前下跌段0.618除承压,接下来有回撤反弹段0.618位置进行蓄力的需求,在配合RSI能量之下有走ABC结构的反弹迹象。

澳/美(AUDUSD)

疫情的进一步扩散加剧了商品市场的悲观预期,澳元亦受此重挫,整体上仍偏向于弱势格局;但上周五澳联储仅在公开市场操作中向银行注入8.8亿澳元的流动性,目前市场已出现趋稳迹象,故其短期支撑之下可能有配合美指回落出现反弹反弹的动能。

技术面澳元于小级别有完成5浪下跌的迹象在配合RSI接连超卖的修正需求,接下来有向2018年10月初以来形成的趋势线压制进行反弹测试的可能,反弹目标建议按照斐波纳奇比率进行跟进。

纽/美(NZSUSD)

纽元亦如澳元一般,疫情持续累及商品市场和货币,加之新西兰联储近期的降息幅度已经令投资者产生一定恐慌,而目前市场预期新西兰的非常规政策亦将可能使纽元成为融资货币并进一步拖累起经济,整体上令纽元呈现悲观格局;惟在美元回落中或迎来短暂反弹。

技术面纽元暂时受拓展线161.8%结构支撑,短期现反弹蓄力需求,但因目前下方支撑较弱,故反弹预期较小,交易者主要关注价格反弹之后的高空操作。

美/加(USDCAD)

一段时间继续维持;另即使美元指数回落令加元获得短暂喘息,但预计加元只能在短暂反弹中继续下跌。

技术上美元兑加元事实已经对周线级别形成了结构上破,为日线级别中于拓展线结构200%出有承压,并配合有技术面回落修正需求,回踩蓄力点关注2018年底高点与2019年5月30日高点,但后续美加将有较大概率上测2016年高点。

商品市场

黄金(XAU)

当前金价的下跌主要受流动性缺失驱动,短期来看,以美联储为首的全球央行宽松可能令这一态势短暂缓解,但后续仍然面临流动收缩风险,但一旦流动性因素无法趋势金价,黄金将面临大幅上涨。

技术面金价正式跌破2019年4月23日起的托展线61.8%,预示此段上行走势或告一段落,接下来将有可能针对2018年8月以来的上涨5浪进行ABC回调,本周前值先关注B段反弹走势,之后再关注C段回落。

原油(WTI)

原油市场目前面临的多空因素较为复杂,需求面受疫情影响出现巨大收缩,迭加石油价格战的利空影响;但疫情在中东的蔓延亦可能在未来影响到供给面的产出,迭加美国正利用低油价填补SPR库存带来利好。由此需要根据市场情绪进一步探究。

技术面油价近期在31美元已经呈现出明显的多空分水岭,故此价格之上偏向反弹,正式破位或重启下行走势。

CFTC持仓报告

CFTC资金流数据显示欧元、澳元净空头已处于极值,因此我们认为将有资金流入并支持回涨。另外,日元、瑞郎已显示有资金流入。

财经数据

注:文章写于2020年3月16日

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