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一文了解外汇市场结构

北京故宫、意大利的比萨斜塔、德国科隆大教堂,这些人类辉煌的建筑奇迹,都以其各具特色的建筑结构吸引着大批游客前往参观,驻足“打卡”。

不同建筑有着不同结构,事实上,世界万物的形成都有其内在的结构,水由氢和氧构成,原子由“电子”和“原子核”构成。那你又是否思考过外汇市场的结构?

在进入了解外汇市场结构之前,我们先来看看大家相对比较熟悉的市场:股票市场。

下图就是股票市场的结构。

我们可以看出,股票市场具有非常强的垄断性。在集中交易市场,买方和卖方是需要通过证券交易所专营经纪人进行交易的。股票市场的结构比较简一,这里只有一个控制价格的证券专营经纪人,所有的交易者必须通过这一经纪人进行交易。

外汇与交易股票、期货这类单一报价的集中型市场不同,外汇市场没有一个固定的交易场所,它是分散的,意思就是你可以在任何地方进行外汇交易。

另外,外汇市场中某一货币在任何时间都没有单一的价格,货币的报价会因货币交易者不同。简单说,外汇市场就像是一个庞大的买卖货币的“集市”——有许多买卖货币的摊主,对每种货币,这些摊主提供不同的报价。外汇交易者大可货比三家,轻而易举地“淘”到自己想到的货币。

对外汇市场有初步了解后,让我们一起来回到正题,认识下外汇市场的结构层级。

外汇市场层级

虽然外汇没有全球统一的交易所,但也不是我们想象中的那样混乱无序的。事实上,通过外汇市场的不同层级结构,各级市场参与者都能被合理组织起来。

外汇市场的阶层

从上图,我们可以看到,外汇市场最顶端是银行间外汇市场。这一市场由全世界最大的银行以及其他一些规模更小银行组成,这一市场中的参与者可以直接进行交易,也可以通过EBS(电子经济服务)或路透交易进行电子交易。

如果你是交易新手,你可能不了解EBS和路透交易这两大竞争对手的关系,其实就好比可口可乐和百事可乐,他们为争夺对方的市场份额进行着不间断的“战争”。尽管两大竞争者都提供绝大多数主要货币对报价,但一方提供的货币对流动性可能高于另一方。

外汇市场下一层级是对冲基金、企业、零售市场制造商以及零售ECN交易网络。由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系,它们不得不和商业银行进行交易。这意味着它们的利率较银行间市场参与者要略高。

外汇市场的最底层是零售交易者。过去普通人很难进行外汇交易,不过,由于互联网、电子交易和零售经纪人的出现,外汇的高门槛都被取消了,这也让我们这样的零售交易者有了“入场资格”。

外汇市场的构成,需要每个层级相辅相成,缺一不可。就像水的构成离不开氧,高耸的建筑物离不开它坚固的基石,同样的道理也映射在外汇市场上。

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