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读懂市场情绪,让交易更轻松

在阅读各类市场分析时,常常会看到这种说法:建议顺应市场情绪交易。你会不会惊讶原来市场也有感情?没错,它有!

市场是由不同的参与者群体所构成的,基本上其中绝大部分也都是人类,这就形成了一个极为巨大的心理基础。外汇市场是受情绪驱动的,对市场情绪有一个全面充分的认知,能帮助交易者预测市场趋势,对交易者来说,学会分析市场情绪非常有用。

什么是市场情绪?

通常来说,“市场情绪”一词是指当前交易时段内市场的“心情”。可以将市场情绪与个人情绪进行比较,因其会受不同想法、情感、以及行为的影响,由此也会因不同原因而迅速变化。

交易者对自己进行的交易都有自己的观点,但是有些时候,无论交易者是多么地确信市场,市场将会沿着某一特定方向运行,他们的交易都有可能最终以失败而告终。交易者必须认识到,市场情绪的形成是交易者心理效应的共同作用结果。

市场情绪来自于交易人群里面的群体性的主逻辑,而主逻辑的根本来源,实际上来自于人性的趋利避害。市场从宏观状态来看,多数时候是一种混沌的状态。对于交易者而言,就像处在一个特别拥挤的房子里面,不断观察周边的事物,来判断人流的涌动。最直观的就是市场本身的运行,其次是类似于新闻这一类。

市场情绪与基本面分析之间的差别

市场情绪通常被描述为基本面分析类型。但是,它却并非总是基于基本面分析,两者之间的主要区别在于时间。市场情绪倾向在短时间内推动市场,在很短的一段时间内,市场波动会完全基于交易者的情感及市场新闻。而当交易者在更大的时间框架上交易时,应该多关注基本面分析,其所涵盖的内容包括整体经济景气、各央行货币政策、及各国经济状况。

假设美国经济状况良好,美联储预计将在未来数月内进行几次加息。这会令美元在一段较长的时期内对于交易者来说更具吸引力。但是,价格是不会从A点到B点直线变动,因此,美元的价格在这个长期的上升趋势中依然会有起伏。这类起伏背后的原因有几种,而市场情绪就是其中之一。市场情绪通常源自短期数据或重要新闻。

交易者如何分析市场情绪?

交易者分析市场情绪最常见的方式是分析各个货币对的持仓报告,它可以反映出各个货币对的动态持仓情况,交易者可以根据各货币的持仓变化而判断市场对某一货币是抱有乐观情绪还是悲观情绪。

例如:当前的持仓报告显示,交易者在上一日增持了900标准手欧元/美元多单,另外增持了100标准手欧元/美元空单,这就意味着,市场上目前看涨欧元/美元的概率达到90%,而看空欧元/美元的概率仅10%。因而,市场目前对欧元/美元的主流情绪是看涨。

美国商品期货委员会发布的“CFTC持仓报告”是目前最常用的持仓报告。由于外汇市场是一个分散式的场外交易市场,没有设立某一个交易所进行所有外汇交易的集中结算,所以外汇市场上的交易数据也都是不完整的,但CFTC持仓报告相对来说还是可以代表市场的总体情绪。

CFTC报告包含各主要货币对(各主流货币对美元)的期货合约持仓头寸变化,也有一些非主流直盘货币对和交叉盘货币对的期货合约头寸变化,交易者可以通过分析各货币头寸的变化,预测市场的方向。

除了CFTC报告之外,各大型机构经纪商的交易数据也可以反应市场情绪,交易数据可看出交易者正在买入或卖出哪些货币,从而推断出市场对某一货币抱有怎样的态度。

此外,各主要经济体的经济调查报告也会引起市场情绪的变化,当新闻报道某经济体的经济状况意外好于预期或者意外差于预期时,外汇市场也会剧烈波动。

如何利用市场情绪交易?

外汇交易者利用市场情绪交易最常见的方法是利用极端情绪反转的情况进行交易,市场极端情绪是指市场处于一种极端的看涨情绪,或者极端的看跌情绪,这种情绪往往是不可持续的,很有可能会出现情绪反转。市场极端情绪在持仓报告上反映出来就是净多(净空)持仓头寸处于一个非常高的水平,由于净多/空头寸规模过大,交易者会认为市场太过“拥挤”,同方向头寸不太可能继续增加,因而市场情绪可能会开始反转,汇率也可能开始出现逆转。

还需提醒的一点是,两国利差(利率之差)的变化会对货币对产生显著影响,当A国的利率高于B国时,意味着A国货币的收益率高于B国货币,这样交易者就会卖出B国货币,买入A国货币,以获取更高收益,从而促使A国货币对B国货币升值。当A国的利率再次提升,而B国利率不变时,A国货币的吸引力再次增强,A国货币进一步升值;当A国利率下调,而B国利率不变时,A国货币的吸引力就会下降,A国货币会贬值。当然,当一国利率处于一个极端高或者极端低的情况时,市场也会认为利率过高或过低,利率可能反转,该国货币的汇率也可能出现反转。

市场有句名言:买预期卖事实。市场价格往往反映的是预期,即交易者对未来市场的心理预期。预期不仅包含对一国经济前景的预期,还包括对该国利率的预期,政府政策的预期,央行货币政策的预期或某一重大政治事件的预期等等,如在英国脱欧公投之前,市场就对公投脱欧成功产生预期,从而打压英镑一路下跌。

风险声明及重要注意事项

交易外汇保证金和差价合约交易涉及高风险,未必适合所有投资者。阁下可能会在交易时遇到损失超过本金的情况。

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