交易学习

外汇市场的套路:买预期,卖事实

2018年巴菲特接受记者采访时说:“市场中一切皆有可能发生,我1942年夏天买了人生第一只股票,当时才11岁。那之后过去75年了,我仍然无法预测市场第二天会发生什么。”

所有伟大的投资者都告诉我们,对于预测市场可能对经济数据所做出的反应,并不存在一个万能公式,而对于市场为什么会如此反应,也没有一个标准的答案。因此,舍弃一部分“机会”,等待市场的反应,然后再行动——这反而是一种明智的选择。

在数据公布后市场会有一个最初的反应,这一反应通常会很短暂,但是波动巨大。随后,将有第二波反应,此时,市场交易者们已经就数据或新闻报道进行了一段时间的消化。也就是在这个时候,市场才会决定,所公布的消息或数据是一如预期或与预期相悖,以及是否应该做出相应的反应。

如果要对价格走势进行解读,我们则需要知道报告的结果是否和预期一致,以及市场最初的反应就整体经济的信息给我们发出的信号是什么。

共同预期

媒体对经济学家在内的众多市场参与人士的预测水平进行平均,最终形成了我们在报告或事件公布之前,所看到的预期值。在预期值形成之后,市场参与人士对即将公布的数据便有了一个参考标准,他们会看最终公布的数据,是符合预期、高于预期,还是不及预期。

符合预期,即最终数据非常接近预期或和预期一致。

好于预期,即报告最终结果要好于市场预期。

差于预期,即报告最终结果要比之前预期的要差。

即将公布的数据是否和预期一致,对外汇交易者来说具有非常重要的参考价值,因为这会确定汇价的短期方向。最终公布的数据和预期水平差距越大,汇价在报告公布后出现巨大波动的可能性就越大。不过,我们需要记住的是,外汇交易者都是非常精明的人士,他们往往会提前布局好。一些外汇交易者会对市场预期的数据结果进行提前消化,他们会在报告公布之前进行相应的市场操作。 

数据报告对价格走势影响的可能性越大,交易者对市场预期数据消化得越快,也就会越早达成共识预期。如何判断当前市场是否属于这种情况?不得不承认,这很难说。所以在数据报告公布之前,你需要站在比市场一般预期更高的高度来看待当前价格走势。这会让你思考,市场对数据的消化程度到底有多少。 

在报告结果最终公布之前,会有很多不确定性因素的出现,所以,你必须保持高度警惕。市场信心在报告公布之前,会出现快速改善或恶化的情况,因此,你必须警惕汇价出现和当前走势出现不一致的情况。

最终公布的报告结果完全和预期不一致的情况也时有发生,正如诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾所说的:“不要把鸡蛋都放在同一个篮子里”。此时,你也不应完全将赌注压在和大多数人预期一致的一方。当报告数据结果和预期出现明显不一致的时候,你会看到价格可能和绝大多数人之前的判断方向相反。

假设越多,意外越少。试着问问自己,“如果A情况出现,汇价会怎么走?如果B情况出现,汇价会怎么走?其他交易者会做出反应,是否会改变他们之前的判断?”你也可以更具体:“如果数据结果低于预期的25%汇价会怎么走?价格会下跌多少点?导致汇价下跌40点,报告的结果应该是怎样的?”在报告公布之前,你需要将可能出现的结果都考虑在内,并为市场可能出现的一切结果做好准备。在结果公布之前采取防守态势,才是最佳的进攻号角。

关注修正后的数据

统计的数据越及时就越不能保证其全面性和精确性,要让经济数据接近真实情况,就要对其进行修正。以美国月度非农就业数据(NFP)为例说明。正如该指标名称所说明的那样,该报告每个月公布一次,在公布的众多分项指标中,也包括上个月的修正数据。

我们假设,美国经济正在下滑,且1月份的非农就业人数为下降5万人,马上要公布2月份的非农就业数据了,市场普遍预计,2月份将再次下降3.5万人。但是,2月公布的数据显示非农就业人数仅仅下降1.2万人,这要好于预期很多。同时,1月份的数据也做了修正,修正的数据出现在2月份的非农报告中,最终修正为仅仅减少2万人。 

作为一名外汇交易者,你必须对数据修正的情况保持警惕。如果你不将1月份修正数据考虑在内,你可能因2月份非农就业人数进一步增加1.2万人而采取负面的行动。不过,将1月份数据被上修以及2月份数据好于预期两方面因素考虑在内,这可能正是市场信心出现回升的转折点。 

当你看到最终公布的数据以及1月份修正后的数据后,你对美国就业市场的看法可能会和之前的悲观看法大相径庭。尽管就业人数仍在下降,但是降幅已经在缩减,而这正是就业市场企稳的表现。数据是否会做修正依赖于我们的判断,修正后数据的大小则需要我们保持警惕。当我们对当前数据进行分析时,修正的幅度越大,它对汇价走势的影响权重则越大。修正后的数据能够帮助我们确定可能出现的趋势改变情况。 

风险声明及重要注意事项

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