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从热狗小摊贩到顶级交易员,他是索罗斯狙击英镑的“总策划”

提到金融大鳄索罗斯,想必每个交易者都知悉,但却鲜少有人知晓索罗斯当年狙击英镑的“总策划”及其“左膀右臂”式的得力助手德鲁肯米勒。他是一位公认的投资天才,在三十余年的交易生涯中,被称为全球最成功的对冲基金经理之一。

在顶级外汇交易员中,有一些作风高调,也有一些却异常谦逊。德鲁肯米勒就是一位相当低调的交易员。而他在上世纪80年代的投资界早已名声大噪。

曾经的热狗小摊贩

史丹利·德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)出生于美国费城的一个中产阶级家庭。他的父母很早就离婚了,他跟随父亲长大。德鲁肯米勒毕业于弗吉尼亚州里士满大学。

1975年,他获得鲍登学院(Bowdoin College)的英语及经济学学士学位。在鲍登学院期间,德鲁肯米勒还曾与后来成为美国总统布什经济政策顾问的Lawrence B. Lindsey一起开了一个热狗摊。

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随后,在密歇根大学研读经济学博士学位时,德鲁肯米勒认为经济学过于量化和理论化,最终决定辍学,并接受匹兹堡国家银行(Pittsburgh National Bank)的招聘,成为其石油分析师。

受邀加入索罗斯门下

1988年,受索罗斯(George Soros)的邀请,德鲁肯米勒正式加入量子基金(Quantum Fund),成为索罗斯的得力助手。让德鲁肯米勒名声大噪的,是1992年他成功助力索罗斯打垮了英国央行,通过做空英镑获利10亿美元。

同时,德鲁肯米勒还经营着自己的对冲基金,即1980年成立的杜肯资本管理(Duquesne Fund Management),当年他仅仅28岁。到2010年德鲁肯米勒宣布关闭杜肯资本管理时,这家公司管理的资产已经超过120亿美元。

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在与索罗斯多年的合作对德鲁肯米勒产生了很大的影响。和索罗斯的交易手法相似,德鲁肯米勒也同时持有股票多头及空头进行对冲,并利用杠杆比例交易期货和外汇。

策划了狙击英镑事件

1992年著名的“英磅战役”用20亿美元压下了100亿多美元的筹码。正如德拉肯米勒所说的那样:“当你对一笔交易充满信心时,就要给对方致命一击。索罗斯对我不多的几次批评是因为我对市场判断正确时,没有最大限度地抓住机会放大胜果。”

1992年的8月,德鲁肯米勒在英国房地产分析师告诉他,英国经济很快会进入衰退,英国行业的不断加息已经导致房地产市场接近崩盘的边缘。同期,德国央行行长已经明确表示了对于英国的敌对情绪。

德鲁肯米勒很快敏锐的发现做空英镑的机会。一个下午4点,德鲁肯米勒意外的发现从东欧回来的索罗斯。他马上将这个想法告诉索罗斯:我准备做空价值55亿的英镑,并且买入德国马克。我们的基金将满仓进行这一笔交易。这时候的索罗斯突然站了起来,表示困惑。既然你认为这是一笔50年一遇的机会,100%的仓位太少了吧,我们应该用200%的仓位去做。

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这就是德鲁肯米勒和索罗斯的完美结合。两人都相信全垒打的投资模式,但索罗斯会在确定的机会前,用更大的仓位去做。德鲁肯米勒总是能找到市场无法发现的宏观交易机会,索罗斯能做的就是扣动大扳机。索罗斯教给他一个重要的事情。古人说牛市多头赚钱,熊市空头赚钱,猪都是被宰杀的。但是投资中要做一头金猪,大部分时间休息,看到机会就满仓入场,然后睡觉,等待利润兑现。索罗斯的办公室,甚至放着一头金猪。

德鲁肯米勒的成功秘笈

由于德鲁肯米勒追求的是“全垒打”投资模式,他必须下注在流动性好的市场。如果是一个24小时全天交易的市场,会更加好。所以他主要的下注并非股票,而是债券和汇率市场,因为一旦发现错误,可以立即调整策略。

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德鲁肯米勒在交易中经常使用技术分析,他最关注的是与股票价格波动非常相关的因素。他表示,索罗斯曾给自己上了最重要的一课:“当你对交易有十足把握时,一定要毫不犹豫出手,直击要害。”

1. 把握好“全垒打”。从投资组合的角度来看,德拉肯米勒这样说是为了达到真正杰出的业绩,你在行情顺利得心应手地交易时,要充分利用当前的优势

2. 另外一个有益的教训是:如果发觉弄错了,就应立刻纠正。善于纠正错误,痛苦接受真理,并毫不迟疑,毅然决然地作出相应反应的能力,是一个伟大交易员的标志。

3. 虽然德鲁肯米勒在市场趋势反转时,应用“价值分析法”来测度期货价格可能达到的范围,并相信他是重要的方法,但他也强调“价值分析法”不能用来确定入市时机,所以德鲁肯米勒用来对许多市场确定入市时机的重要工具是“持仓量的分析法”和“技术指标分析法”。

令人遗憾的是,2010年8月19日,德鲁肯米勒突然宣布退休,结束30多年金融战场的“戎马生涯”。

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