交易学习

两国债券利差如何影响其汇率

著名的美国电影《套利交易》用颇具希区柯克悬疑风格阐述了一位掌管上亿美元对冲基金的基金经理在金融市场以及社会生活上的欺诈人生,主角的演出出色的塑造了一位成功、立体的金融大亨。

套利交易——这个市场中常用的操作手法被演绎的异常精彩。我们知道债券利差是指各国债券收益间的差异,而这些差异会导致套利交易的产生。

本文我们将了解两国债券利差如何影响其汇率,以及交易者利用债券利差进行套利交易。首先让我们看下两国债券利差如何影响其汇率。

下图为英镑/美元VS英国/美国10年间债券利差的走势图:

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你可以很直观的看到,在2014年7月到2015年1月期间,随着英国债券与美国债券之间债券价差的下跌,英镑/美元也走弱。也就是说随着两个经济体间的债券利差减少,债券收益较高国家的货币相对于债券收益较低国家的货币贬值。

还是一知半解?那让我们来看看利差增大时会发生的情况,下面是MBG Markets为你准备的澳元/美元VS澳大利亚/美国10年期政府债券利差走势图:

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你通过观察上图显示的2000年1月至2012年1月澳元/美元价格变化及澳大利亚与美国10年期政府债券之间的债券利差走势,会发现随着两个经济体间的债券利差加大,债券收益较高国家的货币相对于债券收益较低国家的货币升值。

这正是我们今天要讲的第一部分重点内容——两国债券利差如何影响其汇率。接下来让我们来看看交易者怎样利用债券利差进行套利交易。

你注意到了吗?在上图中,当债券利差从2002年的0.50%上升到2004年的1.00%时,澳元/美元上升了近50%,从0.5涨到了0.7。这一现象同样也出现在了2007年,当债券利差从1.00%升至2.50%,澳元/美元从0.7上浮到了0.9。当2008年衰退降临,所有主要央行都开始降息时,澳元/美元从0.9跌至0.7。

造成这个情况发生的其中一个原因就是交易者们利用债券利差进行套利交易。

当澳洲债券和美国国债之间的利差上升时,他们购入了许多的澳元/美元。然而,一旦澳大利亚中央银行开始降息,债券利差减少,交易者们会减持澳元/美元,以为它们不再有利可图。

相信通过学习两国间债券利差对其汇率的影响以及交易者利用债券利差进行套利交易,你已经清楚了债券如何在外汇交易中运用,后续MBG Markets将带你了解固定收益证券如何影响货币变动。


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