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风险情绪上升,避险品种纷纷回落

市场焦点

交易偏好 – 本周保持和上周一样,继续看弱欧/美(EURUSD),并认为澳/美(AUDUSD)、纽/美(NZDUSD)已经接近高位,还未兑现利润的投资者,待冲高可兑现部分利润。

欧洲方面,随着意大利公布逐步解除封锁措施,以及标普维持意大利的信用评级不变,此举限制了欧洲经济和政治危机升级的风险,因而也支撑欧元。但考虑到欧元区糟糕的经济前景,中期我们还是维持欧元为偏弱结构,本周将呈现前高后低的结构,支撑1.0750,阻力1.0900。

英国方面,约翰逊病愈返回工作,给市场带来了一定信心。另外,鉴于英镑当前处于非常低的水平,也限制了其下跌空间。因此,我们还是维持英镑为震荡结构,支撑1.2200,阻力12600。

商品货币方面,随着部分国家逐步解封提振风险意愿,另外,澳大利亚两个州放宽了与冠状病毒相关的限制措施,也激发了人们有关该国疫情正在放缓的乐观情绪,澳元大涨。但我们还是维持原来的观点,冲高可兑现部分利润。技术上,澳/美0.6450、纽/美0.6150压力较大。

值得注意的是,货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应,MBG动量反转量化策略因而一再创下新高,投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

避险货币方面,随着部分国家的逐步解封,市场情绪有所转暖,同时也降低对美元的避险需求。另外,本周美联储利率决议恐怕也将继续施压美元,但疲弱的经济或许会带来一定支撑。因此,我们维持美元为震荡结构,技术上,支撑在99.5,压力在101。

日本央行周一扩大货币刺激措施,承诺无限量购买债券,随着日本央行的努力,日元有所回升。总的来看,我们还是维持美/日为震荡偏弱结构。

MBG量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓,并于每周一开盘下单及周五收盘平仓,各货币对一标准手,建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下,MBG量化策略年初至今已大幅跑赢标的。组合净值上周上涨0.4%。本周组合及截至北京时间4月28日07:10盈亏如下,利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 – 本周我们维持黄金(XAU)和原油(WTI)为震荡结构。长期来看,全球低利率环境为黄金提供了支撑。短期风险情绪的上升限制了金价,但考虑到,本周欧央行和美联储宽松的预期或将进一步刺激黄金。因此,我们还是维持黄金为震荡偏强结构,短期为高位震荡结构。

油价方面,由于实物原油库存继续攀升,短期需求的疲弱仍将限制油价。中长期来看,短期油价的下跌将会为未来油价提供一个相对“底部”,但我们更多需要的是时间。

股指前瞻

股指方面,随着市场风险情绪的上升,周一恒指高开高收,最终收涨1.88%。盘面上,燃气、阿里概念、内银股上涨,黄金板块下挫。考虑到疫情影响,近期建议投资者仍需以防御为主。技术形态上,24500存在一定压力,下方23000是短期支撑。

摘要

CFTC资金流数据显示,澳元、纽元空头处于极值,因此,我们认为短期随着资金流入并支持回涨,但目前价位已高,冲高可兑现部分利润。另外,欧元的多头也处于极值。

澳/美、纽/美如继续冲高可兑现部分利润。

欧/美可继续持有。

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