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美联储降息预期升温,助力欧元上涨逾1%

市场焦点

交易偏好 – 本周相对较为看好欧/美(EURUSD)。从欧元区近期公布的经济数据来看有一定程度好转,叠加联邦基金利率期货暗示美联储2020年将降息75个基点,美元的走弱给欧元带来了支撑。但考虑到疫情影响,欧洲经济前景依然存在较强担忧,欧元中期依然承压。因此,短期我们维持欧元(EURUSD)为跌幅过大后的修正,中期趋势依然偏弱。1.1050以上将面临巨大压力,可兑现部分利润。

英国方面,虽然近期英国经济数据整体向好。但目前市场的焦点在英国与欧盟的贸易谈判上,英国政府表示如果到6月与欧盟的协议尚未清晰,英国将开始为无协议做准备。考虑到眼下双方紧张气氛加剧,因此,短期我们维持英镑为震荡偏弱结构。

商品货币方面,昨日澳元兑美元大涨0.53%,主要还是因美元指数加速回落。尽管公共卫生方面风险消息日内暂时缓和,然而,市场仍然关注全球央行的政策反应,在全球产业链受到冲击的背景下,处于供应链上游的澳洲经济仍会面临冲击。对此,我们早有提示,由于近期澳元跌幅过大,下半周或有技术性反弹。

值得注意的是,货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应,MBG动量反转量化策略因而一再创下新高,投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

避险货币方面,目前市场对美国经济可能受到公共卫生事件的担忧情绪升温,这也使得美联储年内降息预期升温,联邦基金利率期货暗示美联储2020年将降息75个基点;叠加十年期美债收益率跌至历史新低的1.268%,美元也因此受到拖累。

近日因疫情在全球范围蔓延引致的恐慌情绪升温,叠加十年期美债收刷新历史低位1.268%。受此影响,避险资金重返日债市场,这也是近期日元走强的主要原因。

MBG量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓,并于每周一开盘下单及周五收盘平仓,各货币对一标准手,建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下,MBG量化策略年初至今已大幅跑赢标的。组合净值上周上涨0.19%,本周组合及截至北京时间2月28日07:00盈亏如下,利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 – 本周我们维持黄金(XAU)为震荡偏多结构和原油(WTI)为震荡偏弱结构。目前来看,全球避险情绪仍然非常高,股市的走低和国债收益率的创新低,都将使得各国央行都将采取行动。因此,我们认为在全球利率还有调低的可能金价是有支撑。因此,我们维持金价将在1620-1650区间震荡,短期为正乖离过大以后的修正。

油价方面,全球公共卫生风险进一步发酵,引发投资对经济前景看法益发悲观。另外,全球股票市场的下跌,也令风险偏好加剧回落。因此,我们认为原油(WTI)短期将震荡偏弱。

股指前瞻

恒生指数方面,市场忧虑疫情进一步扩散,避险情绪高涨,恐慌指数VIX也大涨逾40%。不过,周四恒指低开高收,虽然早盘一度跌近1%,但午后持续走高,尾盘转涨,最高涨超百点,收盘涨0.31%,主要还是受到内地市场的影响。

盘面上,阿里概念、在线教育板块上扬,油气设备、汽车板块下挫。考虑到全球市场的疲弱,建议近期投资者以防御为主。技术形态上,28000短期还将面临压力。

摘要

CFTC资金流数据显示,欧元净空头处极值,并且净空头的增长速度已经减缓。因此,我们认为将有资金流入,并支持回涨。另外英镑和瑞郎的净多头也处于极值。

WTI、欧/美可兑现部分利润。

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