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风险情绪上升,短期不利避险资产

市场焦点

交易偏好 – 本周继续看弱欧/美(EURUSD)以及美/加(UDCAD),并看好纽/美(NZDUSD),但如快速冲高,亦可在高位兑现部分利润。

欧洲方面,从上周欧央行行长拉加德的讲话来看,欧元区的经济前景依然严峻。另外,欧盟法院反驳德国法院对欧央行的裁决,也使得欧元承压。因此,我们继续维持欧元为震荡偏弱结构,技术上,支撑1.0750,压力1.0900。

英国方面,英国首相约翰逊公布解除封锁措施的路线图对英镑构成了一定支撑,但鉴于投资者对英国与欧盟的脱欧谈判前景感到担忧。我们还是维持英镑为震荡结构,支撑1.2300,阻力,1.2500。

商品货币方面,随着风险偏好普遍改善,全球股市大涨,商品货币的集体走高。另外,中国出口数据也提振了商品货币。但我们还是维持原来的观点,冲高可兑现部分利润。技术上,澳/美元0.6600、纽/美0.6200压力巨大。

值得注意的是,货币市场在2019年展现出稳固并明显的每周动量反转效应,MBG动量反转量化策略因而一再创下新高,投资者在2020年可继续参考我们的每周建议组合。

避险货币方面,上周五,美国非农就业人数减少了2050万人,失业率飙升至14.7%,降幅小于预期。债券方面,随着美联储宣布下周降低国债购买规模,美债收益率尾盘大幅回升。总体,还是维持美元为震荡结构,技术上,支撑99,压力101。

近日,美/日从低位回升,主要是因避险情绪的回落。总的来看,我们还是维持美/日为震荡结构。

MBG量化策略年初至今相对基准S&P 500 Total Return Index的年化阿尔法(α)为13%。量化模型每周调仓,并于每周一开盘下单及周五收盘平仓,各货币对一标准手,建议止损则设于0.3%。在没有考虑实际杠杆下,MBG量化策略年初至今已大幅跑赢标的。组合净值上周上涨2.0%,并再历史创新高。本周组合及截至北京时间5月11日07:10盈亏如下,利差(库存费)为正向。

商品市场

交易偏好 – 本周我们维持黄金(XAU)和原油(WTI)为震荡结构。长期来看,全球低利率环境为黄金提供了支撑。短期随着风险偏好普遍改善,全球股市大涨,金价回落。总的来看,我们还是维持黄金为震荡偏强结构,短期为高位震荡结构。

油价方面,随着全球各地重新开放经济以及随着石油生产商减产,需求回升的迹象也正在出现,提振了油市。我们还是维持原来的观点,中长期来看,前期油价的下跌基本已经为未来油价提供一个相对“底部”,短期情绪的影响看震荡回升。

股指前瞻

恒指周五高开,盘初迅速拉升近1%后迅速回落,随后震荡上行。收盘涨1.04%,上周恒指累涨1.4%。但考虑到疫情影响,近期建议投资者仍需以防御为主。技术形态上,24500存在一定压力,下方23000是短期支撑。

摘要

CFTC资金流数据显示,加元、纽元空头处于极值,因此,我们认为短期随着资金流入并支持回涨。另外,欧元的多头也处于极值。

纽/美如继续冲高可兑现部分利润。

欧/美、美/加可继续持有。

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